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图片源自：视觉中国

蓝鲸财经记者 李明昊

近几年来，东说念主们对健康嗜好过程的增多，医疗消耗已成了消耗板块中的过错构成部分。伴跟着战略红利的连续下发，连锁药店融资、并购的膨胀式布置仍未调动，以致出现中小连锁药店被上市连锁药店争相抢购的场所。

国度药监局数据暴露，2022年，我国连锁药店企业数目增长至6650家，宇宙零卖连锁药店企业门店数目为36万家，同比增长6.71%，连锁化率进一步莳植至57.8%。在药店门店数目、连锁化率屡立异高配景下，行业采集度加快莳植，袼褙恒强的趋势更加彰着。

在医药零卖末端整合全面提速的配景下，不仅中小连锁、单体药店在各方面颓势突显，大型连锁药店相通也出现高溢价并购、收益下跌等诸多问题，药店行业的竞争时势或将参加下半场。

头部药房增长放缓

9月21日，一心堂(002727)位于昆明市五华区五一起的第10000家直营药店开业，一心堂董事长阮鸿献携公司高管参加，见证一心堂买入“万店俱乐部”。

在一心堂第10000家直营药店开业后，老庶民(603883)和益丰药房(603939)也公布了最新门店膨胀证明。

9月21日，益丰药房发布公告称，为止9月15日，公司门店总和1.22万家，较2022年年末1.03万家，净增门店1981家，增长19.3%。为止9月15日，益丰药房通过股权投资或钞票收购的形式扩充同业业并购投资业务11起，触及门店401家，其中，三季度迄今为止，新签并购表情5起，触及门店177家。

老庶民也在9月22日发布公告称，为止9月15日，老庶民领有门店13061家，其中，直营门店8960家，加盟门店4101家，加盟门店占比31.40%。与2022年末10783家门店比较，2023年1-9月净增门店2278家，净增长21.13%。

在熟识的开店体系下，相较于莳植现存门店销售额，新开门店成为一心堂、益丰药房、老庶民、大参林(603233)等头部连锁药房企业保抓收入通晓增长的过错妙技。

今年的世界杯足球赛备受关注，其中以梅西、C罗、内马尔和哈兰德为代表的明星球员更是成为了众人的焦点。然而，在比赛中，一位名不见经传的球员却成为了大家的谈资。这名球员名叫张华，来自中国。在一场比赛中，他以惊人的表现成功将一颗点球射入对方的球门，为中国队打入了历史性的一球，这让全国人民都为之欢呼。

2022年，一心堂膨胀速率彰着放缓，当期公司门店数同比增长7.55%，此举也导致一心堂昔日收入同比增长19.5%。而益丰药房、老庶民、大参林等头部连锁药店2022年收入增速最低也达到26%，一心堂收入增速彰着放缓。

图片源自：上市公司财报 由蓝鲸财经制图

在头部连锁药店中，2022年，仅老庶民和益丰药房的门店数目同比增速提高，大部分连锁药店在2022年齐出现了膨胀放缓的态势。其中，一心堂门店增速比较2021年下跌一半，连扩充店面数目方面较为激进的漱玉苍生，其门店增长速率也由2021年的80.5%，下跌到2022年的63.3%，最终下跌到2023年上半年的16.06%。

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并购膨胀“后遗症”

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在连锁药店接踵登陆老本阛阓后，让不少老本看到了大健康产业的出路和医药分家、处方药外流等战略红利，不甘人后加入到这场药店并购大潮中。

张阿姨的困惑： “每年去打抗骨质疏松针的时候都要复查骨密度、血钙、骨代谢指标，复查骨密度和血钙我还能稍微清楚复查原因，但是骨代谢指标为什么要复查呢？ 那几个值有高有低，还让人看不懂哦！ ”

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连锁药店近几年来激进的并购形式，也使其留住不少问题。区域中小连锁药店的并购价钱情随事迁，以致出现一级阛阓并购价钱跟二级阛阓的估值不相险阻的步地，不少业内东说念主士对此纷纷示意“面粉贵过面包”。

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近日，发迹于湖南的达嘉维康就因两笔高溢价收购受到业内情怀。

7月4日，达嘉维康发布公告称，公司控股子公司宁夏德立信筹划收购银川好意思合泰100%股权，收购价钱为2.51亿元。而银川好意思合泰的鼓舞全部职权账面值仅为895.12万元，评估升值率高达2707.55%。

9月19日，达嘉维康又发布收购筹划，筹划收购山西念念迈乐51%的股权，对应估值为6.42亿元。2022年5月，一心堂曾也有过收购山西念念迈乐的筹划，彼时山西念念迈乐对应估值为3.66亿元，仅一年时辰，山西念念迈乐估值高潮逾75%。

跟着连锁药店的连续并购膨胀，其门店平均收益也冉冉下跌。2022年，宇宙口罩、退烧药等药品需求大幅增长，即便如斯，大部分连锁药店的门店平均收入对比2020年仍是有了彰着的下跌。其中，广宽接纳加盟店的漱玉苍生，其店均收入下跌趋势最为彰着。

不仅如斯，无论是直营门店仍是加盟门店，门店数目增多的同期也变相增多了企业处治的难度，越来越多的连锁药房门店违法违纪问题也成了激进并购后的要道地方。

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为止2022年12月底，宇宙共有《药品筹画许可证》抓证企业643857家。其中，批发企业13908家，零卖连锁总部6650家，零卖连锁门店360023家，单体药店263276家。

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诚然头部连锁药店连续迈入“万店”时间，但中小连锁药店和单体药店的阛阓仍有很大比例，在药店阛阓占据过错地位。在头部连锁药房采集度的高度莳植的前提下，中小连锁药店处境越发劳苦，客流量和利润双双下滑葡京娱乐彩票网，糊口空间连续被压缩，出现袼褙越强步地。